□記者席韶陽
  如果說,2014年是基金封轉開市場最後的盛宴,估計沒有人會表示異議。因為,共有14只封基在今年集中到期,這也意味著市場上具備投資價值的“稀缺品種”——封閉式基金,將迎來最後的轉型盛宴。
  據悉,自2006年8月華夏興業封閉開啟傳統封基到期封轉開以來,目前已有35只基金轉開放,14只基金在今年轉型後,傳統封基只剩下最後6只,將成為十分稀缺的品種。
  集中轉型最後的盛宴
  關註基金市場的朋友會知道,上一次傳統封基的轉型高峰期是在2007年,當年有20只封閉式基金到期轉為開放式基金,而今年將有14只傳統封基集中到期。
  新基民可能會問:封閉式基金與開放式基金有什麼區別?
  “主要體現在流動性上。”業內人士解釋說,傳統封基在轉型之前,只能通過交易所買賣變現,到期轉開放之後可以按照基金凈值贖回,傳統封基二級市場交易價格較凈值有不同程度的折價,二者之間的價差是投資傳統封基的安全墊,擁有投資其他基金所不具備的優勢。而開放式基金,你懂得,在申購和贖回時,則比封閉式基金更為方便和自由。
  不過,該人士也提醒投資者:說是盛宴,是因為總量多,14只基金都要封轉開,總能找到合適的投資機會。但是,若說投資背景,今年的封轉開行情,可不比2007年。
  要知道,上輪封轉開高潮適逢2007年大牛市,持有到期策略成為最優選擇,由於當時轉型基金的規模較小,牛市環境中滿倉持有迎接轉型,投資者可以最大程度享受凈值上漲和折價收斂的雙重收益。
  而綜觀本輪封轉開大潮,眼下的A股市場仍處於結構性行情中,考慮到市場環境和轉開放後的贖回因素,基金轉型前後的資產配置或趨於保守,與上次將有明顯差別。
  套利潮暗涌小心風險
  一年之內,14只傳統封閉式基金陸續到期,難免讓市場對“封轉開”套利預期升溫,當然,經過多年封閉期,許多傳統封基較高的折價率也確實提供了一定的套利機會。
  但是,銀行理財人士也提醒說,在目前的大盤環境下,A股市場或延續震蕩走勢,部分倉位較重的傳統封閉式基金的凈值波動或會加劇,折價率也將隨之波動,“封轉開”套利存在一定的投資風險。
  該人士分析說,由於傳統封閉式基金在二級市場上可以交易,且大多數時間處於折價交易狀態,到期“封轉開”就為投資者提供了一定的套利空間。至於“封轉開”的套利模式,通常是在二級市場買入較基金凈值有一定折價的傳統封基,然後持有至傳統封基轉型為開放式基金後,在場外贖回基金,從而套取場內價格和基金凈值之間的差價。不過,由於傳統封基停牌前,基金凈值會隨市場的波動而變化,因此,在場內買入套利“封轉開”後,在套利時,也會存在因基金凈值下跌導致差價空間縮窄甚至虧本的風險。
  “封轉開套利潮中,也要註意風險。”該理財師提醒說,對於投資者而言,不妨積極關註高折價且投資能力較強的品種。由於目前部分品種已經非常臨近到期日,此時以修正後的年化折價率,即隱含收益率來判斷其安全墊會,自然也出現明顯的失真,特別對於波動性較高的偏股類產品,當到期日非常臨近時,隱含收益率會出現明顯上升,並且波動性加大。投資者在選擇封轉開品種時,應該註意規避此類產品。
  因此,他建議,對於到期時間小於半年的品種中,最好以基金的歷史主動投資管理能力為選擇依據,參考其折價率後再做選擇。而對於那些到期時間超過半年的品種中,最好結合隱含收益率和歷史管理能力,選擇具有一定隱含收益率保護品種。  (原標題:封轉開:最後的盛宴)
創作者介紹

酒店兼職

by09bycnfa 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()